中信建投策略：公募基金三季报有四大看点

时间： 2024-10-28 02:36     浏览量：504

来源：中信建投证券研究

文|陈果 李家俊

2024年3季度，主动权益基金股票仓位达到 83.6%，环比提升1.0pct。在9月底市场情绪高涨的背景下，主动权益基金对双创板块的配置比例提升3.3pct。行业配置方面，主动增配较多行业主要有电力设备、汽车、家电、金融地产，电力设备回升至第二大重仓行业，有色、电力设备、家电、电子、通信行业的配置拥挤度较高。港股方面，阿里巴巴纳入港股通，资金流入超百亿。

看点① ：主动权益基金股票仓位提升1.0pct至83.6%。

普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金股票仓位分别达到88.8%、86.3%、74.7%。

看点② ：主动权益基金对双创板块的配置比例提升3.3pct。

分板块来看，主板的配置比例下降3.3pct，创业板和科创板的配置比例则分别提升2.5pct、0.8pct。分市值来看，大中盘板块的配置比例提升，小盘和微盘股的配置比例下降。分风格来看，主动权益基金主要增加了对金融和成长风格板块的配置力度。

看点③ ：电力设备回升至第二大重仓行业，有色、电力设备、家电、电子、通信行业的配置拥挤度较高。

1）主动增配较多行业：电力设备、汽车、家电、金融地产；

2）主动减配较多行业：周期资源品、机械设备、农林牧渔、食品饮料、电子、通信、公用事业；

3）配置拥挤度较高行业：有色、电力设备、家电、电子、通信。

看点④ ：阿里巴巴纳入港股通，资金流入超百亿。

2024年3季度，主动权益基金主要增配港股商贸零售、消费者服务、汽车、传媒等行业，主要减配石油石化、电力公用、纺织服装、通信等行业。9月10日，阿里巴巴被纳入港股通，至9月底获得约113.3亿港币的资金流入。

1

股票仓位：提升1.0pct至83.6%，历史分位88%

看点1：主动权益基金股票仓位提升1.0pct至83.6%。

整体来看，主动权益基金股票仓位达到83.6%，环比提升1.0pct，处于2010年以来88%的历史分位水平。

普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金股票仓位分别达到88.8%、86.3%、74.7%，分别环比提升1.0pct、0.4pct、1.6pct，分别处于2010年以来69%、78%、76%的历史分位水平。

2

板块配置：双创板块配比提升3.3pct

看点2：主动权益基金对双创板块的配置比例提升3.3pct。

分板块来看，主板的配置比例下降3.3pct，创业板和科创板的配置比例则分别提升2.5pct、0.8pct。

分市值来看，大中盘板块的配置比例提升，小盘和微盘股的配置比例下降。

分风格来看，主动权益基金主要增加了对金融和成长风格板块的配置力度。

3

行业配置：电力设备回升至第二大重仓行业

看点3：电力设备回升至第二大重仓行业，有色、电力设备、家电、电子、通信行业的配置拥挤度较高。

2024年三季度，主动权益基金主动增配较多的行业主要有电力设备、汽车、家电、金融地产，主动减配较多的行业主要集中在周期资源品、机械设备、农林牧渔、食品饮料、电子、通信、公用事业。

经此调整后，电力设备回升至主动权益基金第二大重仓行业（配置比例12.4%，超配比例6.1%）。

从配置或超配比例分位数来看，拥挤度较高的行业有：有色金属、电力设备、国防军工、汽车、家用电器、电子、通信、交通运输；

从主动权益基金持股市值占行业流通市值比例来看，拥挤度较高的行业有：有色金属、电力设备、家用电器、电子、通信。

1） 周期资源品：资源品整体减配较多，工业材料整体变动相对较小。

2）新能源汽车：锂电池和整车环节增配。

3）新能源发电：光伏增配较多，电网有所减配。

4）半导体：设备环节有所增配，芯片设计和制造环节小幅减配。

5）TMT：通信设备和软件开发增配较多，运营商有所减配。

6）制造和军工：汽车零部件和军工有所增配，乘用车、工程机械、自动化不同程度减配。

7）消费：家电增配较多，白酒、生猪养殖减配较多。

8）医药：制药和CXO方向增配，医疗器械和中药减配较多。

9）金融地产公用：银行和地产增配，电力减配较多。

4

港股市场：阿里巴巴纳入港股通，资金流入超百亿

看点4：阿里巴巴纳入港股通，资金流入超百亿。

2024年3季度，主动权益基金主要增配港股商贸零售、消费者服务、汽车、传媒等行业，主要减配石油石化、电力公用、纺织服装、通信等行业。

9月10日，阿里巴巴被纳入港股通，至9月底获得约113.3亿港币的资金流入。

5

重点个股：资金配置和流入流出情况

风险分析

持仓分析基于基金定期报告中披露的前十大重仓股情况，与全部持股存在差异，无法全面反映基金全部持仓情况，统计和计算方法可能存在一定误差，并且存在数据披露的时间滞后性问题，难以反映最新情况，未来存在新基金发行遇冷、存量基金赎回超预期等风险因素，因此基于历史数据分析得到结论的指导意义相对有限，机构投资者的历史行为与未来行为并不存在必然联系，本报告内容不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议。

说明：本报告源自中信建投研究发展部策略团队所公开发布的证券研究报告

证券研究报告名称：《公募基金三季报有哪4大看点——2024Q3基金持仓全景扫描》

对外发布时间：2024年10月26日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

陈   果 SAC编号：S1440521120006

李家俊 SAC编号：S144052207000